声明：本文分析的股票，不做短线推荐，只是分析一下基本面，仅供大家投资参考，不要照搬照抄。如果大家觉得分析的股票基本面比较优秀，可以加入自选股跟踪研究，等该股大幅调整的时候低吸。注意，股市有风险，赔钱很简单。

中国海油（600938），公司位于北京市东城区，主要从事原油和天然气的勘探、开发、生产及销售。

公司成立于1999年8月20日，是我国最大的海上原油及天然气生产商。

公司业务包括常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务及其他非常规油气业务。

公司已形成勘探评价、前期研究、工程建设、油气生产和设施弃置整条业务流程。

公司凭借出色桶油成本优势以及强大的储量保障成为国际一流的油气生产企业。同时公司不断开拓进取，未来油气产量复合增速或达6%左右，天然气产量目标复合增速达20%+，显著高于海外竞争对手，体现较强成长性。

公司具有较强内生优势，主要体现在成本、资源、政策三方面。成本端，公司桶油成本连续7年下行，优于部分海外同行；资源上，公司在中国海域拥有130万平方公里探矿权，占比超过中国海域总探矿权数量和面积的95%；政策上，公司拥有中国海域海洋资源对外合作开发专营权，可助力公司降低勘探成本及风险。

2022年中国海洋石油增产量占全国石油增产量一半以上，储量替代率超过100%，储量寿命维持在10年左右。中石油储量寿命持续下降，中石化储量维持在6年左右。中海油可持续发展情况在三桶油中处于领先地位。丰富的海上资源储备丰富，助力中海油可持续增长。

公司受益于原油价格高位和产量增长，估值相对2010-2021年油价大周期时期处于底部，并明显低于行业水平，且享受高股息。加之国资委对央企的重新重视，看好公司的未来发展。

从财务上看，公司净资产收益率近些年提升到15%以上，比较良好。公司营收和净利润前两年大幅增长，今年一季度出现小幅下滑。公司的销售毛率和总资产周转率近些年均出现一定的回升。公司现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。公司的三项费用增长率多年低于营收和净利润增长，成本控制较好。

公司2023年中期净利润增长-11.5%，符合市场预期。

公司股票目前7.14倍的动态市盈率，9109亿的总市值。

公司的股息率目前达到6.76%左右，还是可以的。

风险注意事项：经济波动和油价下行风险，新能源加大替代传统石油需求的风险，经济制裁和地缘政治风险。